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收盘总结

创业板指探底回升跌1.15%、沪指跌0.46% 两市超4000股飘绿 算力概念午后拉升。三大指数探底回升，创业板指一度跌近2%，午后震荡上扬。截至收盘，沪指跌0.46%，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.15%。两市个股跌多涨少，下跌个股超4000只；两市全天成交1.22万亿元，较上一日放量成交1026亿元，内资主力资金净流出488.4亿元；两市涨跌中位数为-1.28%。

盘面上，市场延续跌势，防御板块走强。黄金股全天领涨，恒星科技涨停；银行股盘中上行，江阴银行涨超5%；次新股震荡拉升，C华业盘中临停。算力概念午后爆拉，宏景科技、杭钢股份等涨停；AI智能体概念表现强势，信雅达涨停。电力、汽车整车、半导体等板块亦表现活跃。

跌幅方面，化学原料板块领跌，中毅达等跌停；光伏板块走弱，钧达股份跌停；成飞概念大跌，中航重机等跌停；深海科技概念持续调整，巨力索具等跌停；机器人板块遭重挫，精伦电子等跌停；影视传媒、旅游、医药等方向集体弱势。

消息面上，1、财政部5000亿注资四大国有行；2、美股三大期指齐跌，日韩股市闪崩，避险情绪推动金价再创新高，有媒体报道称，特朗普政府考虑实施更广泛、更高的关税计划；3、金沙江创投朱啸虎公开表示正批量退出人形机器人公司，因其商业化路径不清晰；4、DeepSeek带动算力需求急涨，英伟达大陆特供GPU “爆单”，H20价格持续上涨。

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一、市场消息汇总

财经要闻

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1、创业板指探底回升跌1.15%、沪指跌0.46% 两市超4000股飘绿 算力概念午后拉升

三大指数探底回升，创业板指一度跌近2%，午后震荡上扬。截至收盘，沪指跌0.46%，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.15%。两市个股跌多涨少，下跌个股超4000只；两市全天成交1.22万亿元，较上一日放量成交1026亿元，内资主力资金净流出488.4亿元；两市涨跌中位数为-1.28%。盘面上，市场延续跌势，防御板块走强。黄金股全天领涨，恒星科技涨停；银行股盘中上行，江阴银行涨超5%；次新股震荡拉升，C华业盘中临停。算力概念午后爆拉，宏景科技、杭钢股份等涨停；AI智能体概念表现强势，信雅达涨停。电力、汽车整车、半导体等板块亦表现活跃。跌幅方面，化学原料板块领跌，中毅达等跌停；光伏板块走弱，钧达股份跌停；成飞概念大跌，中航重机等跌停；深海科技概念持续调整，巨力索具等跌停；机器人板块遭重挫，精伦电子等跌停；影视传媒、旅游、医药等方向集体弱势。消息面上，1、财政部5000亿注资四大国有行；2、美股三大期指齐跌，日韩股市闪崩，避险情绪推动金价再创新高，有媒体报道称，特朗普政府考虑实施更广泛、更高的关税计划；3、金沙江创投朱啸虎公开表示正批量退出人形机器人公司，因其商业化路径不清晰；4、DeepSeek带动算力需求急涨，英伟达大陆特供GPU “爆单”，H20价格持续上涨。

评：3月A股收官了，这个月沪指还涨了0.45%，你们跑赢指数了吗？

单说今天市场，全球被暴击，日本股市大跌4%，韩国股市大跌3%，欧洲股市开盘也全线重挫。相比之下，A股和港股还算抗跌！

下午3300保卫战，某队出手护盘了。算力等科技股也开始反弹，说明有资金借着情绪冰点做修复预期。这个是好事情，最差的时候快要过去了。

再熬一熬吧，明天就4月份了，希望大A对我们好一点。

2、《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《朝着建成科技强国的宏伟目标奋勇前进》

4月1日出版的第7期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《朝着建成科技强国的宏伟目标奋勇前进》。文章强调，科技兴则民族兴，科技强则国家强。党的十八大以来，党中央深入推动实施创新驱动发展战略，提出加快建设创新型国家的战略任务，确立2035年建成科技强国的奋斗目标，不断深化科技体制改革，充分激发科技人员积极性、主动性、创造性，有力推进科技自立自强，我国科技事业取得历史性成就、发生历史性变革。文章指出，中国式现代化要靠科技现代化作支撑，实现高质量发展要靠科技创新培育新动能。必须充分认识科技的战略先导地位和根本支撑作用，锚定2035年建成科技强国的战略目标，加强顶层设计和统筹谋划，加快实现高水平科技自立自强。文章指出，要以“十年磨一剑”的坚定决心和顽强意志，只争朝夕、埋头苦干，一步一个脚印把建成科技强国的战略目标变为现实。文章指出，建设科技强国，是全党全国的共同责任。要树立雄心壮志，鼓足干劲、发愤图强、团结奋斗，朝着建成科技强国的宏伟目标奋勇前进！（《求是》杂志）

评：收盘后，媒体发布了求是杂志重要文章，《朝着建成科技强国的宏伟目标奋勇前进》。文章强调，科技兴则民族兴，科技强则国家强。

文章指出，朝着建成科技强国的宏伟目标奋勇前进！难怪宏景科技20cm涨停了，算力、DS板块等午后大幅异动，不排除又有资金知道了科技强国的消息。

《求是》杂志往往会代表着重要的政策导向，今天的文章不仅明确了政策导向，还进一步强调了科技的重要性，这无疑增强了市场对于科技板块的信心！

总之，A股人气要起来，科技板块就必须雄起。接下来如果又一轮反弹，核心方向还是关注AI和机器人为主！但这些板块炒太久了，里面的资金筹码不大好，还是偏修复为主，想再走主升浪不大可能。需要降低预期，也不要去乱追涨。

3、证券市场交易时间缩短30分钟为虚假消息

近日有消息称，2025年3月30日，证监会突然发布《关于优化证券市场休市安排的通知》，宣布自4月起对A股交易时间及节假日休市规则进行重大调整，全天交易时间缩短30分钟。记者从权威部门获悉，此为虚假消息。（证券时报）

4、高盛策略师下调标普500指数回报率目标 因增长放缓

高盛策略师表示，关税提高、经济增长疲软以及高于此前预期的通胀意味着美国股市的回报率将下降，将标普500指数3个月和12个月回报率预测分别从+0%和+16%下调至-5%和+6%，暗示标普500指数届时将分别在5,300和5,900点水平；将标普500指数2025年每股收益增长预测从7%下调至3%，2026年增长预测从7%下调至6%，每股收益预期分别为253美元和269美元，既低于自上而下的策略师普遍预期，也低于自下而上的分析师普遍预期。建议投资者观察经济增长前景的改善、市场定价的不对称加深或仓位被抑制，然后再试图判断市场已经触底。（新浪）

5、国家发改委：各地区各部门需全面梳理、清理涉企收费项目 确保每个项目有依据

3月31日，国家发展改革委价格司司长牛育斌表示，各地区各部门要严格对照法律法规和相关政府文件，全面梳理、清理本地区本领域涉企收费项目，确保每一个项目都有依据。下一步，国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、市场监管总局四部门将会同有关部门制定统一清单格式和编制要求。牛育斌还强调，四部门将督促指导各地区各部门及时向社会公开涉企收费目录清单，并同步建立动态调整机制。当收费政策发生变化，如新增、取消或调整收费项目时，要在规定时间内更新目录清单，提高准确性和实效性。（证券时报）

6、大市值公司连番抽水 瑞银：不代表港股估值见顶

港股日前升至逾3年高点，大市值公司的融资活动有所增加。瑞银认为，这并不代表市场的估值已见顶，当前股权融资所占港股市值的比重，仍远低于2015及2021年的水平。瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪在报告中称，本季度公布的股权融资仅相当于香港市值的0.3%，远低于2015及2021年约占市值1%的水平。他表示，科技、工业、银行、能源、材料领域的公司，在进行股权融资后的12个月内通常跑赢同业，因为增量资金可能预示着未来盈利增长会更好，其他行业的公司通常跑输同业，因为投资者可能更担心募资导致的稀释影响。他指出，今年香港市场的主要资金流入似乎是南向资金，这些资金仍能抵消股权融资活动的增加。（新浪）

7、华为：2024年全球销售收入8,621亿元人民币 净利润626亿元

华为今日发布2024年年度报告，报告显示，华为经营结果符合预期，实现全球销售收入8,621亿元人民币，净利润626亿元人民币。2024年研发投入达到1,797亿元人民币，约占全年收入的20.8%，近十年累计投入的研发费用超过12,490亿元人民币。

评：华为公布2024年业绩了，营收高达8621亿元，同比增长22%，创历史第二高纪录（仅次于2020年的8914亿元）；净利润626亿元，上一年同期是净利润870亿元，同比下滑了不少！

为啥净利润下滑呢？因为华为在疯狂投资未来，2024年研发投入1797亿元；过去10年研发投入高达1.249万亿，这在国内是遥遥领先的！

在自主可控的当下，我们要大力出奇迹，重赏之下必有勇夫。孟晚舟也说了，未来三年，华为要与经济规律逆周期，在根技术上压强式投入！总之，那个熟悉的华为正在慢慢的回来了，期待华为带给我们更多惊喜的产品吧。

8、华为云2024年收入公布：昇腾云服务实现6倍增长

华为发布2024年年度报告。其中，华为云实现销售收入688亿元，同比增长24.4%，海外公有云收入增长超过50%，昇腾AI云服务实现6倍增长。在AI领域，华为云发布了AI-Native云基础设施架构CloudMatrix，为大模型训练和推理提供高效、长稳、可靠的澎湃AI算力。盘古大模型在政务、工业、金融3个市场份额位列第一，并位居医疗、药物、气象以及汽车4个领导者象限，领跑中国行业大模型市场。

9、美股低开低走纳指大跌超2% 中概股指数跌超2%

美股三大指数低开低走，截至发稿，道指跌1.06%，纳指跌2.55%，标普500指数跌1.60%。明星科技股普跌，特斯拉跌超7%，英伟达跌逾5%，AMD跌4%。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌超2%，世纪互联跌超6%，蔚来、百度跌超3%，阿里巴巴跌超2%。

评：今天真的要全球有无眠了，从白天日本股市大跌，韩国股市大跌。到下去欧洲股市大跌，晚上美股开盘也大跌。我们错怪A股了，因为它才是今天跌幅最少的市场之一！

下跌的锅只能川普背了，他的关税战把全世界够的风声鹤唳。避险资金都去抢黄金，强美债了。

不过，今天是最坏的时刻，明天估计就要开始缓和了。后天就靴子落地，其它市场不知道，A股肯定要“利空出尽成利好”了。

财经速读

外交部：中方救援队在缅甸救出6人

萨摩亚因严重电力危机宣布进入全国紧急状态

天津：申请公积金贷款购买第二套住房最低首付比例调整为20%

商品及数据

1、交通运输部：上周邮政快递累计揽收量约38.24亿件 环比增长3.86%

根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，3月24日-3月30日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路累计运输货物8007.2万吨，环比增长0.67%；全国高速公路累计货车通行5468.1万辆，环比增长0.09%；监测港口累计完成货物吞吐量2.73亿吨，环比增长2.7%，完成集装箱吞吐量620.9万标箱，环比下降0.7%；民航累计保障航班12万班（其中货运航班4981班，包括国际货运航班3355班，国内货运航班1626班），环比增长0.49%；邮政快递累计揽收量约38.24亿件，环比增长3.86%；累计投递量约38.51亿件，环比增长4.45%。

2、广州3月二手住宅共网签10866套，环比增长73.08%

据广州市房地产中介协会，本月广州市二手住宅网签突破万宗，春节后“小阳春”来临，市场交易明显升温。2025年3月（统计周期：2月26日至3月25日），广州市二手住宅共网签10866套、108.47万平方米，环比显著增长73.08%和74.34%。2025年1-3月（统计周期：2024年12月26日至2025年3月25日），广州市二手住宅共网签27182套、271.9万平方米，同比分别大幅增长19.80%和19.57%。

3、中国汽车流通协会：3月中国汽车经销商库存预警指数为54.6%

3月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2025年3月中国汽车经销商库存预警指数为54.6%，同比下降3.7个百分点，环比下降2.3个百分点。尽管库存预警指数仍位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间，但景气状况有所好转。

4、中国信通院：2月国内市场手机出货量1966.2万部，同比增长37.9%

中国信通院数据显示，2025年2月，国内市场手机出货量1966.2万部，同比增长37.9%，其中，5G手机1798.2万部，同比增长43.5%。

机构观点

1、机构论市：四月重视红利避险和一季报超预期方向

中信建投证券研报分析认为，近期市场趋弱是市场结构、流动性转弱和季节效应共同引起的，目前看季节性回调尚未结束。当前A股面临关税带来的宏观经济和美元指数的不确定性，国内经济增长和通胀低迷的冲突，指数向上突破阻力位动能不足而向下大跌风险有限。因此短期市场上下空间皆有限，预计仍以指数震荡整固和行业快速轮动为主要特征。四月首先重视红利避险和一季报超预期方向。“决断时点”或在4月底到5月出现。中长期依然维持战略乐观判断，关注经济超预期或科技新催化，重视科技和顺周期主线的结构性机会。

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二、利好消息汇总

公司利好

会稽山：部分重点产品提价4-9%

光迅科技：1.6T光模块产品已经送样

会稽山：拟对公司部分重点产品提价

赤峰黄金：控股子公司取得采矿许可证

金冠电气：中标2268.8万元特高压项目

亚泰集团：长发集团增持6140.76万股

康斯特：传感器业务整体开始进入收获期

捷邦科技：已受让赛诺高德49.90%的股权

华盛锂电：拟以5000万元-1亿元回购股份

九州一轨：与城铁分公司签订战略合作协议

轻纺城：控股股东拟增持1%-2%公司股份

广联达：拟回购500万股—1000万股公司股份

太和水：控股股东筹划重大事项 股票继续停牌

三星医疗：中标内蒙古电力1.34亿元采购合同

中钨高新：向特定对象发行股票募集资金18亿元

九州一轨：与城铁分公司签订战略合作协议

三星医疗：中标内蒙古电力1.34亿元采购合同

迈克生物：异常凝血酶原测定试剂盒获注册证书

禾盛新材：一季度净利润同比预增72.14%-90.07%

外服控股：下属公司获得1.04亿元产业政策扶持资金

东方电气：预计2025年一季度净利润增长15%-25%

海泰新光：已回购16万股 使用资金总额597.66万元

上海贝岭：2024年实现净利润3.96亿拟每股派0.17元

*ST导航：已回购43.69万股 使用资金总额997.32万元

民丰特纸：新8号机和新20号机升级技改项目建成投产

恒兴新材：已回购70.87万股 使用资金总额988.45万元

富创精密：拟对外投资获取Compart公司21.58%股权

浙江世宝：2024年净利润同比增长93.15% 拟10派0.6元

宗申动力：2024年净利润同比增长27.45% 拟10派2元

宇通客车：2024年净利润同比增长126.53% 拟每10股派10元

博俊科技：2024年净利润同比增长98.74% 拟10派1.5元

华凯易佰：董事长配偶拟不低于2000万元增持公司股份

华盛锂电：拟以5000万元—1亿元资金回购公司股份

上海电力：2024年净利润同比增长28.46% 拟每股派0.28元

新相微：已回购333.19万股 支付的资金总额为4568.13万

凌云光：拟注销252.33万股股份 总股本将减少至4.61亿股

赛科希德：已回购217.25万股 使用资金总额5110.06万元

福安药业：子公司氟氧头孢钠原料药获韩国药品注册证书

恒瑞医药：硫酸艾玛昔替尼片新增适应症获药品注册证书

金字火腿：2024年净利润同比增长55.19% 拟每10股派0.3元

天源环保：2025年第一季度净利润同比预增80.22%-110.26%

航天工程2024年营业收入同比增长21.46%拟每10股派1.08元

卫星化学：2025年第一季度净利润同比预增41.79%-61.35%

双林股份：2025年第一季度净利润预计同比上升93.35%-132.02%

成都先导：拟受让南京海纳医药科技股份有限公司约65%股权 预计构成重大资产重组

润建股份：拟开展不超50亿元的资产池业务 用于公司算力网络等业务发展的资金需求

光迅科技：可以提供激光雷达用光源、探测器等产品与解决方案

我爱我家：一季度核心城市二手房成交延续去年四季度以来旺盛势头

康泰生物：20价肺炎球菌多糖结合疫苗开启Ⅱ期临床试验，首例受试者已入组

飞龙股份：为服务器液冷领域客户主要供应电子水泵和温控阀系列产品，部分项目已批量供货

移远通信：拟定增募资不超过23亿元 用于AI算力模组及AI解决方案产业化项目等

中性消息

海欣食品：股东滕用严质押420万股

海能实业：股东周洪军解除质押24.3万股

特变电工：拟投资170.39亿元建设煤制气项目

公元股份：终审判决恒乾公司支付货款1.39亿元

中谷物流：2024年度净利润18.35亿元，同比增长6.88%

环旭电子：2024年净利润同比下降15.16% 拟10派2.3元

森马服饰：2024年净利润同比增长1.42% 拟10派3.5元

新宙邦：电解液市场竞争激烈态势预计还将持续1—2年

昀冢科技：初步确定的本次询价转让价格为12.39元/股

中国国贸：2024年净利润同比增长0.25% 拟每10股派11元

中控技术：2024年净利润同比增长1.38% 拟每10股派7.1元

中航沈飞：2024年净利润同比增长12.86%，拟10派2.6元

理文造纸：2024年净利润1,357,578港元，同比增长17.6%

上港集团：2024年净利润同比增长13.26% 拟每10股派1.45元

浙江交科：子公司浙江交工拟受让易通特基公司30%股权并对其增资扩股

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三、利空消息汇总

利空消息

汇宇制药：股东拟减持不超3%公司股份

京投发展：2024年净利润亏损10.55亿元

兄弟科技：控股股东拟减持不超3%公司股份

麦克奥迪：股东拟减持不超180万股公司股份

美晨科技：涉嫌信息披露违法违规被证监会立案

*ST东方：公司股票最后交易日为2025年4月14日

英科医疗：为子公司山东英科提供5000万元担保

盛泰集团：股东雅戈尔服装拟减持不超3%公司股份

德才股份：股东地空产融拟减持不超3%公司股份

井松智能：股东安元投资拟减持不超2.3%公司股份

皇氏集团：涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案

艾比森：2024年净利润同比下降62.98%，拟10派1.5元

当升科技：2024年净利润同比下降75.48% 拟每10股派2元

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四、涨停榜复盘

明日展望：左侧底部确认

从结果上看，今天属于一个高位强势股的超跌反弹，反弹的主要动力来自于近期调整比较多的算力方向，并且下午带动了其他细分的回流。

个人认为这里是一个左侧确认调整底部的信号，未来两天会有一个右侧确认的信号，这两天可以密切跟踪一下。

超短概览：超跌反弹

3月份对很多人来说都是非常艰难的行情，看了下实盘赛，即便是高手这个月的普遍回撤也在15%以上，所以这个月如果亏钱，也没必要太焦虑。

这段时间有很多票的走势都是这样的：

或者这样的：

即便上周涨价题材涨一周了，但你可以看看高位的华钰矿业是怎么走的：

所以过去这段时间的行情总结一下，就是无序的高低切换，无论深海、化工、核聚变还是其他什么的，都是在主线调整过程中的过渡题材。

2月是科技大月，市场猛炒预期，借着政策和行业消息的因素把机器人和AI的估值抬到了过高的水平，所以在两会后，政策和业绩的真空期里，因为估值得不到有效支撑，才有了这轮快速的回调。

今天市场的反弹，我觉得也是先知先觉的资金在拿先手。

一方面，近期市场持续调整，且持续缩量，场内不看好的资金都在休息和观望了，做空的动能并不强烈。

另一方面，把2.7日看成是突破走势的话，今天也是回踩3300附近的箱体下沿，这个位置大概率也是能取得支撑的。

考虑到3月跌的很惨，今天逼近这个位置，有资金来拿先手也是正常行为，同时，全球市场都在price in川普关税的事，那么落地之日反而容易反弹。

另外说个小细节，早上涨的最好的是C字头新股，本质是一种弱势资金抱团的行为，但下午因为高位其他方向反弹，他们就容易回落了，这里节点不对，出手弹性品种的性价比其实也是不高的。

热门板块：贵金属、算力

算力跌了蛮久了，本周的反弹行情大概率是围绕他们（算力+业绩）展开。

反弹持续性可以跟踪一下他们的超跌反弹力度。

赚钱（亏钱效应）在哪里？

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赚钱效应标签：端侧AI芯片、AI玩具、阿里概念

亏钱效应标签：环氧丙烷、兽药、酒店餐饮

市场情绪

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陈小群：净卖出6653万至纯科技；（吃了溢价就兑现了）

章盟主：净买入7238万南方精工；（翘板机器人近期人气股做超跌反弹）

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五、火山引擎大会召开在即，关注AI硬件催化机遇（附股）

事件：火山引擎大会召开在即#驱动AI硬件加速发展。字节跳动-火山引擎预计4月2日在深圳召开AIoT智变浪潮大会，聚焦大模型与机器人及手表、眼镜、智能陪伴等AIOT产品应用结合，推动产业链升级和成长。

各大厂重要会议持续催化#AI硬件有望迎来新风口。字节在AI硬件方面的引领和拓展，有望对行业发展形成强有力的催化，推动行业相关产品加速落地。此外，Q2有望近进入端侧硬件的集中宣发窗口，多场端侧大会将陆续召开，主要梳理如下：

4月2日火山引擎AIoT智变浪潮会；

4月23日Meta眼镜说明会；

4-5月小米眼镜发布；

5月火山引擎FORCE原动力大会；

随着字节、三星、运营商等更多厂商入局端侧硬件，行业催化持续增加。

算力➕端侧应用加速发展#核心产业链有望充分受益。2025年是人形机器人、AI服务器、AI眼镜、AI玩具等智能应用产品落地和迭代的关键年份。伴随着各大厂的入局以及产品发布，赛道关注度及产品规模均有望引来较为显著的提升。产业链关键环节，如代工厂、SoC、光学方案商、零组件方案商等，有望充分受益。

相关标的：

SoC：乐鑫科技，恒玄科技；

ASIC：翱捷科技，芯原股份；

光学：欧菲光、水晶光电；

代工厂和其他组件：歌尔股份、领益制造、华勤技术、国光电器。

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六、关税已敲定，地缘风云再起，坚定黄金主线（附股）

特朗普对进口汽车加征25%关税

特朗普于2025年3月26日签署行政令，宣布自4月2日起对所有进口汽车及关键零部件加征25%关税，4月3日正式执行。该政策以“国家安全”为由实施，覆盖乘用车、轻型卡车及发动机、变速箱等零部件，并可能扩展至其他部件。根据《美墨加协定》，进口商可认证产品的“美国本土含量”，确保关税仅针对非美国产部分。加拿大总理卡尼批评其为“直接攻击”，计划设立20亿加元基金反制；欧盟称其“损人害己”，将评估应对措施。美国汽车制造商股价应声下跌（通用、福特跌幅超3%），而特斯拉因本土化生产逆势上涨。经济学家警告，关税将推高汽车价格（每辆或涨数千美元），抑制消费需求并加剧通胀压力，可能引发行业裁员。

贵金属：地缘关税加强黄金避险情绪，黄金价格大幅增长。

本周，国内现货金价周涨2.0%。以色列上周宣布对加沙的哈马斯组织发动海陆空袭击，以迫使对方释放剩余人质，此举意味着以色列放弃了为期两个月的停火协议，并全面发动了针对巴勒斯坦激进组织的空中和地面攻势。美国总统特朗普3月25日在白宫发表讲话称，4月2日的关税已经敲定，且他将公平地对进入美国的外国商品加征。

工业金属：国内金属价格分化，铜价格下跌。

本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-0.2%、-0.6%、0.1%、0.0%、2.2%、1.9%。美国总统特朗普宣布将对所有进口到美国的汽车及核心零部件征收“严厉的”25%关税，该政策或将引发美国汽车产业重构并激化全球汽车贸易战，更引发美联储对通胀预期失控的担忧。由于巨量现货流入美国导致非美地区出现巨大缺口的逻辑被打消，铜价下跌来修正预期，考虑到该逻辑拉动的涨幅极大，回调可能还没结束。国内方面下游消费减弱，高铜价的抑制作用明显。铜价回落下游采购未见明显增加，畏高情绪仍强，关注终端采购恢复情况。

稀土、钨等小金属：镨钕氧化物价格下跌，钨精矿价格上涨。

稀土方面：本周镨钕金属、镨钕氧化物价格下跌。钨方面：黑钨精矿（≥65%）价格上涨、白钨精矿（≥65%）价格上涨。随着制造业复苏预期不断增强，或带动用于生产切削工具、耐磨工具里的钨的需求量，中长期钨终端需求预计呈稳步增长态势。

能源金属：碳酸锂下跌，关注后续能源金属需求增长情况。

（1）锂：锂精矿、金属锂、碳酸锂价格下跌、氢氧化锂价格下跌。

（2）钴：金属钴、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格上涨。

（3）镍：镍矿（CIF）、硫酸镍价格持平，镍金属、镍豆、镍板价格上涨。关注后续能源金属需求增长情况，建议关注：华友钴业，中矿资源，赣锋锂业、天齐锂业。

投资建议。美联储降息周期开启，国内货币财政政策双双发力，全面看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长牛，内需相关品种弹性或更大。

1）贵金属。降息落地，实际利率下降凸显黄金配置价值，白银远期弹性更大，

推荐：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、兴业银锡、山金国际。

2）工业金属。

政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，弹性：铝 > 铜 > 小金属 > 稀土。

铝推荐：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、南山铝业，关注中国铝业；

铜推荐：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业，关注云南铜业；

小金属推荐：锡业股份、驰宏锌锗，关注云南锗业；

3）新材料。

看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域，推荐：华达新材、铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。

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提示：以上内容为个人观点，仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，交易需谨慎!（相关信息来源东方财富网、同花顺、财联社等媒体）

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（转自：京城投资财富）

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